Métaux non ferreux : le cuivre cède du terrain…
Les vols de métaux ont pulvérisé tous les records en 2006. La faute aux cours, disait-t-on. On ignore encore si la nouvelle impactera peu ou prou cette activité, mais la cotation du métal rouge a démarré l’année en chute libre après avoir fini 2006 à des niveaux inégalés ; il cotait hier 4 549 € la tonne contre 4 858 € la tonne le 2 janvier dernier. De l’avis des analystes, le cours se redressera à un niveau plus modeste mais néanmoins élevé...
L’ascension des prix du cuivre semblait irréversible et pourtant…Il dépassait en effet les 7 000 dollars début décembre 2006 avant de s’affaisser puis dégringoler dès le début janvier : pour le première fois depuis 9 mois il est en effet, passé sous la barre des 6 000 dollars.
En d’autres termes, le précieux métal qui attire tant de convoitises a perdu presque 20% de sa valeur en quelques semaines.
Cours du cuivre depuis janvier 2006
« Pour le cuivre, au début de 2007, les risques afférents aux cours sont baissiers en raison de la levée des menaces de grève aux Etats-Unis et au Chili ces dernières semaines », expliquait récemment l’analyste de Barclays Research, Sudakshina Unnikrishnan.
« Ce recul (plutôt brutal) est également lié à une importante remontée des stocks sur le LME : en 5 mois en effet, les réserves ont pratiquement doublé pour remonter vers les 200 000 tonnes. Ce qui se atteste d’une faiblesse actuelle de la demande », ajoute Robin Bahr, analyste d’UBS.
Cela étant, pas de panique : cette tendance ne devrait pas être synonyme de désastre. Les fondamentaux des principaux secteurs affectant les métaux non ferreux devraient se raffermir très prochainement selon les experts qui misent sur « la modération des conséquences de la faiblesse de la construction aux Etats-Unis et même sur un rebond prochain du secteur résidentiel ».
Autre facteur favorable au métal rouge, les importations de concentrés en Chine qui ont fortement progressé en novembre après l’effondrement du mois précédent. Cela étant, il est bon de souligner que sur les 11 premiers mois de 2006, les achats chinois sont restés inférieurs de 11,9 % à ceux de 2005. Ce recul est à mettre directement en relation avec la forte augmentation de l’utilisation de métal de récupération.
Les conflits sociaux qui affectent régulièrement le marché du cuivre ne devraient pas jouer un rôle de premier plan cette année, contrairement à ce qui s’est produit en 2006 et 2005, estime Jim Lennon qui, dans ses pronostiques, table sur une perte de production de 500 000 tonnes contre un 1 million de tonnes en 2005 et 700 000 tonnes en 2006.
L’offre devrait bénéficier de la mise en service en 2006 du complexe de Spence au Chili (BHP Billiton) qui devrait apporter sur le marché quelque 200 000tonnes de cathodes ; ce à quoi devraient s’ajouter environ 200 000 tonnes extraites de la mine de Cerro Verde (Phelps Dodge).
« Ces paramètres devraient générer un léger surplus, de l’ordre de 250 000 tonnes en 2007, et un prix moyen de 5 733 dollars, inférieur de 1 000 dollars à celui de 2006 », prévoit Lennon qui estime que ce surplus devrait mincir en 2008 à 57 000 tonnes, ce qui devrait permettre aux cours moyens de remonter aux alentours des 5 950 dollars.