Métaux de base : La Chine au rapport !
Beaucoup d’analystes prévoyaient la fin du cycle haussier des non ferreux pour 2005. Erreur … Ce premier trimestre a vu les métaux de base atteindre des niveaux exceptionnels, jamais connus depuis plus de 15 ans pour le cuivre, dix ans pour l’aluminium et huit ans pour le zinc…
Les fondeurs d’aluminium parviennent bon an mal an à trouver des commandes à l’extérieur ce qui compense quelque peu les pertes enregistrées sur le marché national. En revanche, les affineurs souffrent beaucoup plus gravement de la situation car ils ne répercutent qu’avec difficulté la hausse des déchets d’aluminium qui constituent leurs matières premières… Ce n’est pas sans rappeler la situation vécue par la sidérurgie il y a quelques années : la crise du secteur cumulée au phénomène des concentrations avaient débouché sur des hausses impressionnantes du prix de l’acier.
Malgré le ralentissement des indicateurs avancés de la zone OCDE, la Chine, toujours elle, qui consomme environ 20% des non ferreux, maintient la demande à la hausse.
Surtout la levée du gel des investissements (évalués par les analystes à 2 000 milliards de dollars) n’est pas là pour favoriser un ralentissement de la consommation. En 8 ans, la Chine a vu sa consommation de non ferreux progresser de 16%, soit une hausse supérieure à celle du reste du monde…
De plus, il ne faudrait pas sous-estimer l’importance des biens manufacturiers destinés à l’exportation par la Chine, entraînant, elle aussi, la hausse des cours des métaux. Le cas du plomb est exemplaire : les analystes ont pu calculer que les 30 à 35% d’augmentation de la consommation chinoise de plomb depuis 98 correspondent à l’irruption d’un secteur de production de batteries pour l’export…
Moins spectaculaire lorsqu’il s’agit du cuivre, il n’en demeure pas moins que la demande chinoise pour ce produit a pratiquement doublé, alors que la consommation hors Chine n’a guère évolué. Ceci s’explique du moins en partie, par la production et les exportations de produits électroménagers et électroniques grand public made in China… produits gros consommateurs de métaux…
Parallèlement, la tension sur les marchés se produit alors que les stocks de métaux se trouvent au plus bas… En cause et dans le désordre : le manque d’investissements, les risques géopolitiques, les contraintes environnementales et l’absence de nouveaux gisements d’envergure à exploiter. Cet ensemble de paramètres et ce manque de réserves font que tout incident a des répercussions importantes et immédiates…